化工行业周报:TDI价格延续回落 化肥价格以稳为主
一周涨幅较大的产品:盐酸(31%,长三角),50.0%;Henry Hub 天然气,5.1%;二氯甲烷(华东),3.6%;纽约汽油,3.3%;二甲苯(华东),3.2%;百草枯(湖北沙隆达),3.2%;石脑油(中东),3.2%。
一周跌幅较大的产品:丙烯酸丁酯(沈阳蜡化),-11.6%;丙烯酸(浙江卫星),-8.8%;三氯化磷(江苏建平),-8.0%;TDI(华东),-5.2%;苯乙烯(华东),-4.7%。
TDI价格延续回落。本周国内TDI价格延续回落,其中华东地区TDI价格下跌5.2%至24550元/吨,一个月内累计下跌8.2%。前期由于货源紧张,TDI价格经历了大幅上涨,目前国内厂商供货稳定加上低价进口货源冲击,经销商出货意愿增强,而下游进入淡季后需求较为疲弱,推动TDI价格继续回落。11月13日,商务部发布公告对原产于欧盟的进口TDI作出反倾销调查初裁,于当日起采用保证金形式实施临时反倾销措施,这长期看有利于改善国内TDI企业发展环境,但短期对市场的影响较为有限。进入11月中下旬,TDI运输受限问题逐渐解除,需求疲弱加之前期涨幅较大,预计未来TDI价格仍有一定回调空间。
化肥价格以稳为主。本周国内化肥价格以稳为主,其中山东地区尿素价格小幅上涨1.0%至1950元/吨,长三角64%磷酸二铵和华东地区60%氯化钾市场价维持为3350和2650元/吨。目前国内淡储价格尚未明朗,但随着淡储启动,下游复合肥企业陆续开工生产,氮、磷肥需求略有提升,钾肥需求仍较平淡,价格则以稳为主。由于化肥总体货源充足,后续淡储缓慢启动下,价格仍将表现相对弱势。
橡胶价格进入盘整。本周国内橡胶价格呈盘整格局,华东地区天然橡胶(标准胶1#)价格小幅上涨1.3%至23500元/吨,而丁苯橡胶(1502,齐鲁石化)和顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)价格则分别下跌1.7%和1.5%至17400和19200元/吨。下游轮胎企业需求继续偏弱,橡胶价格经历前期持续下跌后进入盘整阶段,其中天然橡胶在主要生产国下调产量等利好消息下小幅反弹,而合成橡胶价格因上游原料价格进一步走弱而延续弱势。预计后期橡胶需求难有大幅改善,价格仍以弱势盘整为主。
短期投资视点:进入传统淡季,化工产品价格多数进入弱势整理阶段。本周原油价格在中东局势紧张、全球经济疲弱等因素综合影响下窄幅震荡,石化产品价格涨跌各异,其中丙烯酸及酯价格因前期涨幅较大而出现回调。化肥淡储启动缓慢,产品价格维持平稳;草甘膦价格继续盘整;聚氨酯产品价格因需求平淡而延续弱势;橡胶、化纤、PVC等行业产品价格维持弱势盘整。投资视点上,建议继续关注烟台万华(MDI)、华邦制药、联化科技、扬农化工、新安股份(农药)、久联发展(民爆)、卫星石化(丙烯酸)等。
风险提示:经济持续低迷导致化工产品需求及价格不达预期的风险。